Crypto World трябва да се подобри на риска от контрагента

Писателят е създател и основен изпълнителен шеф на Everett Capital Advisors и ръководител и съосновател на рейтингите на AGIO

Цифровите активи са в основата, са в основата на последните утвърждения от администрацията на Съединени американски щати. Ако бъде вярно приложена, по -развитата екосистема на цифрови активи може да донесе основни изгоди.

И въпреки всичко даже оптимистичните бранители би трябвало да признаят, че пазарите на цифрови активи сега не доближават до това по какъв начин се прави оценка рискът от контрагента. Това би трябвало да бъде адресирано, в случай че цифровите активи ще мащабират в световните финансови системи и ще обезпечат трайни изгоди за потребителите.

Купуването и продажбата на активи на блокчера, постоянно се счита, че са безрискови - няма потребност да се доверявате на контрагента, защото транзакциите се правят неотложно и транспарантно. Но множеството хора търгуват посредством замяна, която нормално работи като страж.

Това включва вдишване на риск. Напоследък имахме взрив и бюстове в криптовалутата, с трагични банкрути като Three Arrow Capital и Целзий, оставяйки кредиторите да кърмят обилни загуби. По същия метод обменът и попечителите са изправени пред риск, че търговецът може да не успее да извърши уговорките си за заплащане - в реалност кредитен риск.

Неестият цикъл на криптовалутите сочи към неспособността на пазара да цени такива възможни дейности добре. Историята на обичайните финанси предлага безапелационен казус. В края на 19 век финансовите пазари бяха изумени от машинация, липса на данни и най-малък контрол - може би като пейзажа на цифровите активи през днешния ден. Регулирането е единствено част от историята за това по какъв начин се развиват нещата. Агенциите за кредитен рейтинг, като световните рейтинги на Moody's и S&P, се появиха, с цел да обезпечат доста нужни оценки на риска за облигации, като спомогнаха за финансирането да се трансформира в постоянна и налична система.

По същия метод кредитирането на дребно беше увеличено от принадлежности като FICO кредитни резултати за физически лица, което разрешава по -точно ценообразуване на риска. Това в последна сметка понижи разноските за заем за потребителите. Тези кредитни принадлежности не бяха и не трябваше да бъдат съвършени, само че те предоставиха рамка за схващане на рисковете, които по-късно могат да бъдат на цена от пазара.

За да се реализира евентуалните си, цифровите активи би трябвало да следват по стъпките на обичайните финанси. Ето за какво аз съосновах AGIO Ratings, платформа за кредитен рейтинг за цифрови активи.

На пазарите на цифрови активи, ливъриджът, позволен при покупко-продажби, нормално се дефинира посредством контрактуван първичен марж или поръчителство, с преизчисления, прилагани наоколо до действително време. Този модел отразява избрани стокови фючърсни пазари. Подобна рамка за хеджиране обаче е недобросъвестна за създаване на дълготрайна стойност.

Представете си, да вземем за пример, в случай че притежателите на жилища са били задължени да разгласяват в допълнение поръчителство, когато цените на жилищата са понижени. Наказателният темперамент на сходни финансови позвънявания би обезкуражил всички, с изключение на най -заможните купувачи, което ще направи собствеността на собствеността недостъпна за съвсем всички. По същия метод, методът на цифровите активи за потребление подкопава капацитета за необятно приемане.

Механизмите за оценка на ценообразуването на кредитния риск от контрагента освен биха понижили разноските за капитал, само че и да открият доверие в промишлеността, постоянно обвързвана с неприятните участници. За да узреят цифровите активи, надеждните участници би трябвало да изтласкат шарлатани. Както в обичайните финанси, стабилната оценка на контрагента е причина за приемането на банките и застрахователите.

В обичайните финанси потребителите са приели високи такси, начислени от фирмите за кредитни карти като цена на мащабируемост, сигурност и обратимост. Банките са водили загуба на борби против тези участници.

Технологията на блокчейн може да е мъчно да прекъсне кредитните карти, само че предлага решения на някои от по -упоритите неефективност на финансите, изключително при търговията с неликвидни активи. Тези компенсации обаче ще бъдат извлечени единствено в случай че се доверят на контрагентите, което е присъщо кредитен въпрос.

С разширението на екосистемата, финансовите регулатори също ще би трябвало да схванат възходящите връзки сред обичайните финанси и цифровите активи, с цел да упражняват вярно своите макропродециални отговорности. Те ще изискват постоянни благоприятни условия за мониторинг и принадлежности за разбор на риска, с цел да се даде опция за рационални оценки на риска.

blockchains и техните жетони оферират обещанието за забележителна облага на успеваемостта, следенето и понижените разноски. Децентрализираният темперамент на цифровите активи предава тези награди на потребителите във всяка пълномощия, предлагайки необятен набор от евентуално трансформационни изгоди.

За последователите на цифровите активи това е главен миг. Работейки върху по -добър разбор на кредитния риск, промишлеността може да понижи разноските си за капитал и да се конкурира с обичайните финанси. Без тях обещанието за цифрови активи рискува да падне.